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154亿融资猜想 首都机场自筹资金起悬念
来源作者：239中国会计网 发表时间: 2005-10-26 14:50:00 阅读数：2470
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自筹155亿
据了解，首都机场此次扩建按2015年旅客吞吐量6000万人次和年飞机起降50万架次规模建设，项目繁多，技术复杂，“相当于新建一个机场”。按照计划，到2007年底，1条3800米跑道和1座40万平方米的新航站楼将亮相机场东侧，相关配套设施也将同期建成。
这意味着1958年投入运营的首都机场即将开始历史上的第三次大规模扩建。运输量的不断激增，以及2008年北京奥运会的日益临近，使得1980年、1999年两次扩容后的首都机场，旋即再度成为热火朝天的“大工地”。
每一项庞大工程背后，都需巨额资金的支撑。记者了解到，首都机场扩建工程2003年下半年获得国务院批准立项时，其预算投资就已高达167亿元人民币。这还不包括由北京市承担的机场轻轨、第二机场高速路、京承高速路连接线等进场交通工程以及水、电、气等部分基础设施。
不过，167亿远不是最后确定的总投资额。知情人士透露，立项之后进行可行性研究时，为了达到“一流水平”，更好地展现国门形象，有关方面对设计方案进行了调整，包括增加新航站楼面积、增设地下停车楼、旅客捷运系统及场外水、电、气公用设施等，使得工程总投资额增加到近195亿元人民币。
首都机场集团的自筹资金数额也因此增加。据民航总局机场司人士介绍，扩建工程立项时，国家和民航总局初步确定的投资额就已是各出20亿元，余额由首都机场筹集。这一原则一直贯彻到最后一环，从结果看，方案调整后新增的近28亿元投资最终由首都机场集团承担。
悬念待解
对首都机场乃至中国民航而言，194.5亿并不是一个小数目。
“十五”期间，我国民航的基础设施建设投资(主要用于新建和改扩建机场)总额不过1100多亿元人民币，首都机场扩建这一“巨无霸”项目，便占据了约18%的份额。而落在首都机场肩头上的154.5亿元，更是创下了机场自筹资金的空前记录。
接踵而至的一个悬念是，首都机场集团将如何筹得这笔巨额资金？
对此，首都机场扩建指挥部副总指挥长兼总设计师朱静远介绍说，融资途径可能包括银行贷款、发行A股、发行债券等，还有可能把一些项目分割出来，采取合资的形式(进行运作)。
但她并未透露具体的融资方案，只是表示，“具体如何操作要视工程进展和资金需求而定”。
扩建工程预定的开工日期已近在眼前，不过目前为止，机场集团融资方案的制订及细化工作似乎仍未接近尾声。
3月11日，就融资途径、规模、时间等问题求证首都机场集团财务部时，该部一位人士谨慎地告诉记者，机场方面已有一些想法，股票、债券、贷款等几种融资方式都有可能，但均需国家有关部门批复，且可变因素很多，至少要到5月份前后才能最终确定。
不过其融资的大体思路已日渐清晰。这位人士告诉记者，机场集团正“努力地朝着基建结构搭配，与项目的工期、回收期相匹配，充分考虑融资成本最低、融资结构最优化等几个目标设计融资方案”。该人士还透露，3月28日工程开工时所需的资金预计暂用银行贷款解决。
融资路径猜想
市场也在期待着首都机场披露更多的融资细节。
今年以来，该集团控股65%的上市子公司首都机场股份公司(0694.HK)股价在2.75港元～3港元间窄幅震荡，上扬趋缓，而其他机场股如美兰机场(0357.HK)则反弹强劲，不断冲高。
对此现象，市场人士分析，在首都机场扩建融资一事上，投资者最为关注的问题有两个，一是股份公司和集团公司如何分摊承担，二是投资的具体方向和相应比例怎样界定。由于这些信息相当模糊，投资者大多游移观望，影响了该股加速上行。
不过从基本面来看，业界普遍认为，由于首都机场身处自然垄断行业，又是国内机场行业长盛不衰的巨头之一，成长性和盈利性均被看好。尽管此次融资规模巨大，但如果“多管齐下”，筹集150多亿资金并无太大问题。
“首都机场融资难度不太大，其融资的途径很多。”多位证券分析师不约而同地表示。
银河证券分析师张秋生指出，股票、债券和银行贷款等几种常见的融资方式都会进入首都机场集团的视
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